在谨慎的投资心态下，基金仓位连续多周下降。业内人士认为，基金集中减仓行为或难再现。此外，随着基金年终分红压力减小，大盘股ipo步伐放缓，资金压力有望获得阶段性缓解。

　　基金仓位下降

　　据测算，偏股型基金已连续多周减仓，仓位逐步下移，较历史高峰已有一定程度回落。

　　具体来看，在剔除股票市值变动因素后，上周多数大中型基金公司出现较大幅度的主动性减仓迹象。其中，股票型基金平均主动减仓2.92%，偏股型基金平均主动减仓2.43%，平衡型基金平均主动减仓3.02%.

　　2009年底，开放式基金的股票仓位曾达到历史最高峰，其中股票型基金的平均持股仓位首次达到90%，混合型基金的平均持股仓位也达到了80%。目前来看，股票型、偏股型、平衡型基金的持股仓位已分别降至83%、80%和69%附近，分别较年初下降了7个、6个和5个百分点。

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　　基于对2010年投资机会在于个股的判断，以基金为代表的机构投资者在去年底加大了调研的力度，而明星基金经理所创办私募基金也在这波调研潮中频频亮相。根据上市公司年报披露的信息，基金2010年的投资路线图也愈加清晰，高端制造、技术升级、大消费与内需成为基金配置的重点方向，值得关注的是，由于低碳领域难以寻找有确定性增长的上市公司，基金对这一热点主题更多的是采取“多看少动”的策略。

　　以往较少抛头露面的私募基金越来越多参与机构调研暗示了这样的信息：2010年的股市投资更多的是结构性的，把握个股成为胜出的关键。燕京啤酒(20.60,-0.01,-0.05%，股吧)披露的信息显示，燕啤去年四季度成为公募基金和私募基金等机构投资者扎堆调研的上市公司，包括博时基金、广发基金、长盛基金、泰达荷银等大型基金公司都出现在该公司2009年四季度的调研人员名单上，值得关注的是，原交银施罗德投资总监李旭利担任合伙人的重阳投资也在去年12月份实地调研该公司。除此之外，重阳投资的视角也包括酒鬼酒(16.44,0.14,0.86%，股吧)，这家私募基金的投研人员在去年中期参与了机构对酒鬼酒的集体调研。

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　　尽管近期股市持续震荡，但部分股票依然被研究机构调高评级。据统计，近10个交易日有38只股票的评级被研究机构调高，这些股票主要来自金融、地产、医药、消费和新能源五大板块。

　　9只股票评级被调高至“买入”

　　统计显示，在被调高评级的38只股票中，有9只股票的评级被调高至“买入”。这9只股票分别是上海莱士(42.92,-0.01,-0.02%，股吧)、天宝股份(27.40,-0.28,-1.01%，股吧)、中远航运(11.22,0.12,1.08%，股吧)、华天酒店(10.40,-0.10,-0.86%，股吧)、华兰生物(67.33,-0.59,-0.87%，股吧)、科华生物(26.18,0.25,0.96%，股吧)、康美药业(11.02,-0.05,-0.45%，股吧)、中国平安(47.15,0.99,2.14%，股吧)和宁波银行(15.63,0.16,1.03%，股吧).

　　在以上9只股票的最新评级中，中银国际对宁波银行的评级变化最大。在上一期的评级中，中银国际曾给予宁波银行“卖出”评级，而最新一期评级则变为“买入”。中银国际认为，随着流动性收紧和出口复苏，预计2010年宁波银行净息差有望迅速反弹，同时作为一家城市商业银行，该行受政策影响最小，预计未来其跨区域扩张增长的势头不减。中银国际还预计，宁波银行2009-2011年的每股收益分别为0.59元、0.61元和0.70元，每股账面价值分别约为3.87元、5.38元和5.80元人民币。

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　　随着2009年报的逐渐披露，去年底成立的华夏盛世、添富策略、长盛量化红利策略、华商动态阿尔法、汇丰晋信中小盘这5只次新基金建仓情况逐渐曝光。这5只基金建仓以配置大消费概念为主。

　　去年12月11日成立的“大块头”华夏盛世精选基金建仓非常迅猛。从截至3月6日已披露的年报来看，华夏盛世精选基金出现在11只个股的前10大流通股东之列。地产股是华夏盛世精选建仓的一个方向，在去年12月份14个交易日内买入了1849.99万股保利地产(19.47,0.35,1.83%，股吧)，建仓资金大约为4.2亿元，此外还买入了泛海建设(12.56,0.27,2.20%，股吧)。在金属非金属行业，华夏盛世精选买入了太行水泥(9.96,0.03,0.30%，股吧)和中孚实业(23.83,0.28,1.19%，股吧)。渝三峡A、国脉科技(20.46,0.21,1.04%，股吧)、建峰化工(19.12,0.09,0.47%，股吧)、皖维高新(12.52,0.18,1.46%，股吧)、长航油运(6.65,0.01,0.15%，股吧)、士兰微(14.06,0.13,0.93%，股吧)、星期六(22.73,0.17,0.75%，股吧)也获得了华夏盛世的青睐。

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　　美联储预计，今年美国经济将增长3%至3.5%。因此，把贴现率从0.5%上调至0.75%。虽然美联储官员解释此举不过是因为金融市场形势好转，美联储要退出在危机期间实施的紧急流动性措施，而并不是一项紧缩行动。我们理解，美联储通过此项动作已经在考虑宽松政策的退出的问题。

　　随着美国的宽松政策的逐步退出，中国也在采取行动，1月18日及2月25日，中国央行连续两次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点及银监会要求商业银行执行贷款“三查”等紧缩政策。宏观经济数据向好与经济政策的不稳定将会在较长时间左右经济走势，商品基本面对商品走势影响进一步增强，商品板块出现结构性投资机会。

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