一季度的市场，延续了去年四季度以来的震荡行情，随着国内经济的好转，经济刺激政策开始逐步退出，信贷政策进一步紧缩，市场反应悲观。

其间，权益类指数普遍走跌，其中沪深300指数下跌6.43%，上证综指下跌5.13%，深圳成指下跌8.80%。

根据好买基金研究中心统计，在此过程中，纳入统计的317只偏股型基金中，股票型基金净值平均下跌-3.37%，标准混合型基金净值平均下跌-2.45%。

从整个基金来看，大摩领先优势以单季8.92%的净值增长率名列所有偏股型基金首位，净值损失最惨重的基金是宝盈泛沿海[0.54 -0.07%]增长，跌幅达10.26%，首尾有近20%的差距。

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　　基于对2010年投资机会在于个股的判断，以基金为代表的机构投资者在去年底加大了调研的力度，而明星基金经理所创办私募基金也在这波调研潮中频频亮相。根据上市公司年报披露的信息，基金2010年的投资路线图也愈加清晰，高端制造、技术升级、大消费与内需成为基金配置的重点方向，值得关注的是，由于低碳领域难以寻找有确定性增长的上市公司，基金对这一热点主题更多的是采取“多看少动”的策略。

　　以往较少抛头露面的私募基金越来越多参与机构调研暗示了这样的信息：2010年的股市投资更多的是结构性的，把握个股成为胜出的关键。燕京啤酒(20.60,-0.01,-0.05%，股吧)披露的信息显示，燕啤去年四季度成为公募基金和私募基金等机构投资者扎堆调研的上市公司，包括博时基金、广发基金、长盛基金、泰达荷银等大型基金公司都出现在该公司2009年四季度的调研人员名单上，值得关注的是，原交银施罗德投资总监李旭利担任合伙人的重阳投资也在去年12月份实地调研该公司。除此之外，重阳投资的视角也包括酒鬼酒(16.44,0.14,0.86%，股吧)，这家私募基金的投研人员在去年中期参与了机构对酒鬼酒的集体调研。

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　　根据渤海证券基金仓位监测模型，纳入统计范围的290只偏股型开放式基金上周的平均仓位为77.70%，比前周80.91%下降3.21%。其中股票型基金平均仓位为81.25%，比前周下降3.71%；混合型基金平均仓位为73.21%，比前周下降2.57%.

　　牛年最后一周沪深300指数上涨3.31%，剔除指数上涨给基金带来被动加仓的影响后，偏股型基金一周平均主动减仓约3.63%。其中股票型基金主动减仓4.06%，混合型基金主动减仓3.07%.

　　从具体基金来看，节前一周290只基金中250只主动减仓、40只主动加仓，主动加仓幅度在3%以上的基金仅有10只，而主动减仓幅度在3%以上的基金有153只。高仓位基金的比例小幅下降，仓位在90%以上的基金约占基金总数的五分之一。

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　　临近年末，盘点全年基金业绩，QDII基金集体表现出色。据了解，截至12月14日，QDII基金今年以来平均净值增长率为59.26%，其中涨幅最大的是海富通中国海外股票（qdii），该基金今年以来涨幅已达到86.29%。

　　具体来看，9只QDII基金中涨幅超过60%的有4只，其中表现最好的前3只分别为海富通海外、交银环球、工银全球，分别上涨了86.29%、75.80%和65.11%。

　　展望2010年一季度的全球经济局势，海富通中国海外股票（QDII）基金经理助理杨铭认为，目前oecd领先指标企稳反弹的态势完全确立，美国经济在消费恢复和企业补库存的拉动下，将延续复苏势头。

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　　AH股价格倒挂现象近来再度增多。自9月8日始,鞍钢股份、安徽海螺、中国铁建、工商银行、中国平安、中国人寿、招商银行以及中国中铁8只个股均是h股较a股出现溢价。

　　“A股经过8月中旬的暴跌和H股同期的稳步上升导致两者股价价差步步收窄,甚至出现'倒挂’现象。”9月10日,国泰君安香港公司研究部主管蒋有恒在接受《华夏时报》记者采访时如是表示。他同时指出:“香港市场仍是普遍看好,而深幅调整也给A股投资客带来极好的投资机会。”

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